璃月金融概况
货币说明：璃月中央银行发行的璃月元（MCY，1 摩拉 \(\approx\) 0.85 璃月元）为璃月法定货币。摩拉仍作为国际储备资产及大宗商品结算的核心媒介继续流通。本文数据除注明者外均以璃月元计价，区间值反映统计口径差异。
金融总览：一个港口撑起的结算中心¶
璃港府的金融区集中在港湾北岸两条街的范围内，占地不到全市建成区的百分之一。提瓦特国际贸易中约半数以上的结算业务在这里完成。提瓦特跨境支付系统 (TCPS) 的枢纽节点、提瓦特财团联盟 (TFC) 秘书处、以及各国银行在璃月的分支机构，都挤在这两条街上。
璃月金融体系的结构可以概括为一句话：央行握着摩拉储备，国资委握着银行股权，财政部管预算和税，监察院管审计，四者互不统属。
主要指标（TE 2029 年末估算）
| 指标 | 数值 | 说明 |
|---|---|---|
| 银行业总资产 | 12.4~16.1 万亿元 | 约为 GDP 的 2.4 倍，居七国之首 |
| 璃月港证券交易所市值 | 4.2~5.8 万亿元 | 上市公司约 2,400 家 |
| 国债余额 | 1.9~2.5 万亿元 | 占 GDP 约 34%~38% |
| 保费收入（年） | 3,200~4,100 亿元 | 含寿险、财险与再保险 |
| 养老基金规模 | 2.6~3.4 万亿元 | 基本养老 + 企业年金 + 职业年金 |
| 中央银行基准再贷款利率 | 2.75% | TE 2028 年 12 月起维持 |
| 存款准备金率 | 8%~11% | 按银行规模与性质分档 |
璃月元与摩拉：两套货币并行¶
发行：从黄金屋到中央银行¶
摩拉停铸之后，璃月用了十年才决定下一步怎么走。TE 2000 年送仙典仪之后，七星在三条路线之间僵持了近一年：挂钩外币、继续用存量摩拉、发行自己的信用货币。第三种方案在 TE 2010 年落地，黄金屋改制为璃月中央银行，璃月元 (MCY) 同年发行，辅币为角，1 元 = 10 角。
改制的实质是把铸币权换成货币发行权。帝君留下的黄金屋不再产出摩拉，改为保管存量摩拉并管理璃月元的发行。中央银行由国资委全资控股，行长由国务院提名、全国人民代表大会通过。
这个数字是怎么来的¶
1 摩拉兑 0.85 璃月元，意味着璃月元的单位价值高于摩拉。这不是市场定价的结果，而是中央银行在发行时选定的基准比价：璃月是摩拉的原产地和最大持有国，若让璃月元对摩拉大幅折价，等于承认新币不如旧币，货币信誉一开始就垮了。
璃月元是七国中唯一长期对摩拉保持升值的信用货币。摩拉存量指数从 TE 2000 年的 100 降到 TE 2030 年的 74，同期以各国本币计价的物价指数从 100 升到 200。璃月元汇率在这三十年里的调整幅度小于其他六国货币，靠的是中央银行手里那部分摩拉储备——它在市场需要时卖出摩拉、买入璃月元，平抑波动。
摩拉在璃月的特殊地位¶
摩拉在璃月不是普通外汇，它同时具备三种身份：储备资产、大宗商品计价单位、民间储藏手段。
监管按这三个身份分别设限：
| 事项 | 阈值 | 执行机关 |
|---|---|---|
| 大额私藏申报 | 超过 100 万摩拉须申报 | 中央银行摩拉管理处 |
| 单次跨境携带 | 原则上不超过 5 万摩拉 | 海关与边防 |
| 机构摩拉账户 | 逐笔登记，月度报送 | 中央银行 |
| 炼金与工业用途 | 按用途配额申领 | 工贸主管部门会同中央银行 |
个人日常持有和小额交易不受限制。璃月港的黑市摩拉溢价通常在官方汇率的 3%~7% 之间，遇到地脉波动或跨境局势紧张时会跳到两位数。
中央银行与货币政策¶
一家被国资委全资控股的央行¶
璃月中央银行由国资委全资控股，这在七国里是个特例。其他国家要么把央行从财政部分立出来（至冬、纳塔），要么让央行脱胎于银行同业组织（蒙德的银行家联合会议）。璃月的做法是让央行直接成为国有资产的一部分，与铁路、能源、矿业同等看待。
这样安排的好处是政策执行力强，摩拉储备不会被当成财政资金挪用。代价是货币政策的独立性依赖国资委的自我约束——法律上并没有禁止国资委干预央行决策的条款，只是从未启用过。
工具箱¶
中央银行日常使用的工具有四类：
- 再贷款与再贴现：基准再贷款利率 TE 2028 年 12 月起维持在 2.75%，是市场利率的锚。商业银行以此为基础报价，形成的贷款市场报价利率目前区间为 3.45%~3.85%；
- 存款准备金：按银行规模与性质分三档，大型国有银行 11%、股份制银行 9.5%、区域性银行与外资法人银行 8%；
- 公开市场操作：以国债和中央银行票据为标的，每周二、周四各操作一次，单日净投放或净回笼规模通常在 200 亿至 900 亿元之间；
- 摩拉掉期：中央银行与商业银行做摩拉与璃月元的掉期，用于调节银行体系的外币流动性，期限以 7 天和 3 个月为主。
外汇储备的口径问题¶
璃月的外汇储备由两部分构成：一部分是摩拉（含中央银行自营与代各国央行保管的部分），另一部分是璃月元之外的各国信用货币。
公开统计只披露合计数，不拆分。七国央行储备金合计约 8.0~9.0 万亿摩拉，其中相当部分存放于璃月中央银行在璃月港的金库，但这是代管，不属于璃月的外汇储备。这一点在璃月的国际收支统计里单独列示，避免重复计算。
银行体系¶
结构概览¶
| 类型 | 代表机构 | 资产份额 | 主要业务 |
|---|---|---|---|
| 中央银行 | 璃月中央银行 | — | 发行、储备、清算、最后贷款人 |
| 国有大型商业银行 | 璃月银行、璃月兴业银行 | 约 46% | 对公信贷、零售、同业 |
| 政策性银行 | 璃月开发银行、璃月进出口银行 | 约 17% | 基建、能源、贸易融资 |
| 国有专业银行 | 璃月驿镖局银行 | 约 6% | 网点储蓄、对公结算、押运联动 |
| 股份制与区域银行 | 归离原工业银行、琉璃府城商行等 | 约 20% | 区域产业配套 |
| 外资银行分行 | 北国银行、枫丹信贷银行、蒙德联合银行等 | 约 11% | 跨境结算、贸易融资、离岸服务 |
国有大型商业银行¶
璃月银行是资产规模最大的银行，由原黄金屋下属的钱庄体系整合而来，国资委持股 68%。它在层岩巨渊矿业、跨国铁路工程和港口物流三个领域的贷款份额都超过三分之一。
璃月兴业银行的定位偏制造业技术改造贷款，与璃月铁路总公司有长期的资金结算关系。两家银行在归离原工业区、琉璃府承接产业园的网点密度最高。
政策性金融¶
璃月开发银行的资金来源是发行金融债，不吸收公众存款，贷款投向跨府基础设施、能源项目和乡村振兴工程。它的贷款期限长（通常 10~25 年）、利率低（比同期限贷款市场报价利率低 40~80 个基点），亏损由财政贴息补足。
璃月进出口银行承担出口信贷和海外投资保险，是国际贸易融资的主渠道之一。它与北国银行在跨境大宗商品融资上既有合作也有竞争——前者做本币出口信贷，后者做跨境结算，两者在铁矿石和稀有元素矿物贸易上重叠最多。
璃月驿镖局银行：网点最多的银行¶
璃月驿镖局银行在全行业的资产份额只有约 6%，但它的营业网点数量超过其他所有银行的总和。依托驿镖局联盟遍布全国的驿镖分局和乡镇驿镖站，它把柜台开到了其他银行算不过账的偏远村落。TE 2030 年末端寄递试点启动后，这批柜台按《驿镖法》修订案向持证寄递企业开放代收代寄接口，偏远网点由联盟独占转为共用。
它的业务分四块，定位各不相同：
- 对公业务：开户、贸易结算、信用证、保函，是与金镖卫押运联动的「运输 + 融资」打包服务，靠手续费和利息成为联盟的第二利润支柱；
- 个人金融：工资代发、转账汇款、柜面存取、小额消费贷与信用卡，规模大但只求盈亏平衡；
- 储蓄业务：全国通存通兑，低门槛账户，享受国家存款保险，面向低收入群体和偏远地区居民，亏空由中央财政补贴；
- 便民点代理：村、坊两级便民点由村委会或退休职工代管，办理最基础的存取和小额汇兑。
按联盟自己的口径，镖局银行从业约 6 万人，其中相当部分是乡镇网点的柜员。偏远地区的骡马队和驯化岩晶蝶短途接驳至今仍在轻策庄等深山村落保留，既是为了送到，也是为了送钞。
外资银行¶
璃月港金融区汇集了各国主要银行的分行与代表处。北国银行在璃月港的外资分行是规模最大的一家，枫丹信贷银行和蒙德联合银行次之。
外资分行在璃月可以经营对公业务和跨境结算，零售业务受到牌照限制——吸收本地居民存款需要单独申请，目前只有持法人银行牌照的三家可以做。稻妻的柊银行在璃月港设分行，主要服务稻妻企业在璃月的贸易结算。
民营钱庄¶
吃虎岩一带保留了约百家民营钱庄，以「吃虎岩钱庄同业公会」的形式自律管理。它们不吸收公众存款，只做自有资金放贷和票据贴现，服务对象是小商品批发市场的商户。公会设有一个互助性质的票据清算所，日清算量约 20~40 亿元，进出都在中央银行的监管账户体系内留痕。
资本市场¶
璃月港证券交易所¶
璃月港证券交易所 (Liyue Harbor Stock Exchange, LHSE) 成立于 TE 2004 年，是七国中成立最早的证券交易所。TE 2029 年末上市公司约 2,400 家，总市值 4.2~5.8 万亿元。
交易所的上市公司结构偏重工业：矿业与材料占市值约 28%、装备制造 21%、交通运输与物流 14%、消费品 13%、金融 12%、其余为科技与其他。国有控股企业占市值的比重超过一半，这一比例在七国交易所中偏高。
主要指数有两个：
- 璃月综合指数：覆盖全部上市公司，市值加权，是境内基金的主要业绩基准；
- 璃月工业 50 指数：选取市值和流动性居前的 50 家工业企业，是境外投资者观察璃月实体经济的常用指标。
大宗商品交易所¶
璃月大宗商品交易所以摩拉计价，交易铁矿石、煤炭、稀有元素矿物等品种。它是提瓦特唯一以摩拉直接计价的大宗交易平台，定价结果被各国矿山和钢厂当作现货贸易的参考基准。
以摩拉计价带来一个特殊问题：摩拉持续通缩，同样的矿石数量折算成的摩拉金额逐年下降。交易所的做法是同时发布「摩拉标价」和「实物单位指数」，后者以 TE 2015 年价格为 100，供需要判断真实价格趋势的用户使用。
债券市场¶
债券市场以国债和政策性金融债为主，公司债占比不高。
| 品种 | 存量 | 主要持有者 |
|---|---|---|
| 国债 | 1.9~2.5 万亿元 | 商业银行、中央银行、养老基金 |
| 政策性金融债 | 1.1~1.5 万亿元 | 商业银行、保险公司 |
| 公司债与企业债 | 0.9~1.3 万亿元 | 保险公司、理财子公司 |
| 地方政府债 | 0.7~1.0 万亿元 | 商业银行 |
国债期限结构完整，1 年期到 30 年期均有常规发行，10 年期国债收益率是境内长期利率的定价基准。境外投资者持有国债的比例约 9%，主要通过中央银行认可的代理行渠道买入。
资产管理¶
银行理财子公司、公募基金和保险资管是三条主要赛道。理财子公司管理的存续规模约 3.8 万亿元，产品以固定收益类为主。
保险、养老与社会保障金融¶
保险业由璃月人寿保险、璃月财产保险两家国有机构和十余家股份制公司构成。国有两家的保费收入合计约占全市场的 45%。再保险主要由璃月再保险公司承接，超出其承保能力的部分分保至枫丹廷和蒙德的再保险市场。
养老体系分三层：
- 基本养老保险：现收现付，覆盖率约 92%，由社会保险经办机构管理，结余资金委托养老基金投资运营；
- 企业年金与职业年金：完全积累，覆盖约 2,900 万人，受托人主要是商业银行和保险资管；
- 个人养老金：TE 2022 年设立，自愿参加，享受税收递延，账户资金可投资指定基金产品。
养老基金规模合计 2.6~3.4 万亿元，投资范围限于境内固定收益类和部分权益类资产，境外投资比例不得超过 5%。
财政、国库与金融监管¶
三方分工¶
| 机关 | 金融相关职责 | 边界 |
|---|---|---|
| 财政部 | 预算编制、税法执行、关税调节、国债发行 | 不管货币发行，不管银行准入 |
| 国资委 | 持有央行及国有银行股权，任命主要负责人 | 不直接干预日常信贷 |
| 监察院 | 审计公务员、政务官与国企高管 | 不覆盖私营企业 |
| 中央银行 | 货币发行、支付清算、摩拉管理 | 不负责银行业机构准入审批 |
金融机构的准入与日常监管由 TE 2013 年设立的璃月金融监管委员会负责，它对国务院负责，成员由中央银行、财政部、国资委各派一人组成。这种安排让监管决策必须三方一致，日常效率不高，但避免了任何一个部门单独做大。
法律框架¶
- 《璃月中央银行法》 (TE 2010)：确立央行地位、摩拉管理职责与发行权限；
- 《商业银行法》 (TE 2011)：机构准入、资本充足要求与业务范围，资本充足率底线 10.5%，系统性重要银行另加 1 个百分点；
- 《证券法》（TE 2004，TE 2019 修订）：发行注册、信息披露与投资者保护；
- 《保险法》 (TE 2007)：偿付能力监管与保险资金运用限制；
- 《反洗钱法》 (TE 2016)：客户身份识别、大额与可疑交易报告，覆盖银行、证券、保险和支付机构。
存款保险¶
存款保险实行限额赔付，同一存款人在同一家投保机构的本息合计在 50 万元以内全额保障，超出部分依法参与清算财产分配。保险费由投保机构按风险差别费率缴纳，费率区间 0.02%~0.08%。
金融科技：虚空与超低延迟¶
鱼灯通讯的超低延迟通道¶
鱼灯通讯运营的超低延迟交易通道 (ULLTC) 往返延迟不超过 1 毫秒，可用性 99.999%。它的客户包括中央银行、北国银行、证券公司和量化基金，璃月元的跨境结算也跑在这条通道上。
通道的物理路径沿港湾北岸敷设，两端直连金融区的机房。为这 1 毫秒，璃月港金融区的地块价格是整个璃港府均价的六倍以上——做市商愿意为距离付钱。
跨境金融专线¶
| 路径 | 往返延迟 | 主要用途 |
|---|---|---|
| 璃月—须弥 | 约 15 ms | 金融数据处理、交易所灾备 |
| 璃月—枫丹 | 约 50 ms | 跨境清算对账 |
| 璃月—蒙德 | 约 12~14 ms | 外汇做市、量化交易 |
璃月—蒙德通道由北国银行蒙德分行、群玉阁资本与鱼灯通讯共建。璃月的部分金融数据处理和蒙德证券交易所的灾备集群部署在须弥沙漠绿色算力中心，靠 15 毫秒的专线支撑。
数据本地化与量子通信¶
金融交易数据必须在境内保存至少一份副本，跨境传输需通过指定网关。跨国量子通信干线的规划中，璃月的金融结算安全列为优先服务对象之一，目前尚未投入商用。
跨境结算与外汇管理¶
TCPS 枢纽与 TFC 总部¶
提瓦特跨境支付系统 (TCPS) 的枢纽节点设在璃月港，各国央行作为直接参与方接入。璃月中央银行同时是提瓦特财团联盟 (TFC) 秘书处的东道主，TFC 成立于 TE 2015 年，职能涵盖汇率协调、摩拉监管、多边清算和紧急流动性支持。
璃月是 TFC 创始成员国，在 SDR 货币篮子中，璃月元的权重仅次于摩拉。
代理行网络¶
未直接接入 TCPS 的货币通过代理行清算。典型的是海祇元：海祇岛以海祇元结算对璃月的出口，璃月以璃月元结算对海祇岛的出口，差额由璃月中央银行通过 TCPS 代为清算。
至冬通过北国银行以代理行模式间接接入 TCPS，参与非摩拉类交易。
资本项目管理¶
璃月对资本项目实行分类管理：直接投资基本可兑换，证券投资走额度管理（合格境外机构投资者与合格境内机构投资者双向通道），债务性融资需逐笔登记。
经常项目下的贸易结算不受限制。这与摩拉的现钞管制是两套规则——后者针对的是摩拉实物与摩拉资产，不能直接套用到一般外汇交易上。
普惠金融¶
普惠金融的承担者主要是璃月驿镖局银行和农村信用社体系。低门槛储蓄账户免除账户管理费和小额账户管理费，偏远网点的运维由中央财政补贴。
小微企业信贷靠两家渠道：一是政策性银行的转贷款，把批发资金交给区域性银行和信用社发放；二是税务数据授信，商业银行依据企业的纳税记录给予免抵押授信额度，额度上限 300 万元。
TE 2027 年的统计显示，成年人银行账户持有率约 96%，其中偏远山区县域为 89%。剩下的 11% 主要是老年人和流动人口，村委会代管的便民点承担了其中大部分的实际金融服务。
金融史上的几次转折¶
TE 2000：铸币权消失的那一年¶
帝君退位，黄金屋停铸。存量摩拉的规模在停铸之初依然庞大，通缩效应是逐年显现的——物价指数 TE 2005 年才到 108，TE 2010 年到 120。
真正困难的是中间那十年。钱庄在通缩预期下收紧信贷，璃月港出现过挤兑，部分偏远地区一度退回物物交换。七星关于三条路线的争论持续了近一年，最终选择发行信用货币，不是因为它最好，而是因为另外两条路都走不通：挂钩外币意味着把货币政策交给别国，继续用存量摩拉则等于接受无止境的通缩。
TE 2010：中央银行成立¶
黄金屋改制为中央银行，璃月元发行。改制过程中最棘手的问题不是技术，是摩拉的归属——存量摩拉中相当部分属于民间窖藏和各国国库，中央银行只接管了政府持有的部分，其余仍在市场流通。
TE 2016：票据整顿¶
吃虎岩钱庄同业公会的部分会员在 TE 2014 至 TE 2016 年间大量开具无真实贸易背景的票据，通过同业背书层层流转，形成约 180 亿元的资金空转。TE 2016 年中央银行与金融监管委员会联合整顿，清退了十余家违规钱庄，票据清算所改为逐笔核验贸易背景。此后同业公会的日清算量从高峰时的 90 亿元降至 20~40 亿元。
TE 2022：跨境结算份额的分水岭¶
北国银行在不涉及至冬的国际结算中的份额逐年下降，TFC 推动的本币结算网络开始见效。璃月元在 TFC 成员国双边贸易结算中的占比从 TE 2018 年的约 22% 升至 TE 2029 年的约 31%。
当前的难题¶
摩拉通缩与本币通胀并存。持有摩拉的债权人财富被动增值，靠工资生活的人购买力被两头挤压。中央银行能做的是控制璃月元的通胀幅度，管不了摩拉的存量萎缩。
金融区的地价与实体经济的成本。港湾北岸的地价已经高到让中小型金融机构搬离，迁往归离原或琉璃府。监管机构担心金融业过度集中于少数街区，但市场的选择是往延迟更低的地方挤。
制度信誉的短板。璃月的经济体量和结算份额都居前列，但在跨境争议解决上，各国机构仍更愿意选择枫丹廷的仲裁中心。国际清算银行设在枫丹廷而不是璃月港，原因正在这里——结算规模可以靠港口吞吐量堆出来，法律框架的可预期性不能。
国有银行的风险偏好。国有大型银行在矿业和基建上的贷款集中度偏高。层岩巨渊矿区的价格周期一旦下行，不良率会先在这两块资产上体现。金融监管委员会从 TE 2026 年起对单一行业贷款集中度设了 25% 的软性上限，目前几家大行仍在这个线附近。